时隔三年多，卫光生物再次启动非公开拓行策画增多产能。近日，卫光生物抛出15亿元定增预案，拟向特定对象刊行不跳跃4536万股。其中，12亿元拟投向年处理1200吨血浆的血液成品智能工场。卫光生物曾于2022年启动11.5亿元的定增策画，总和减少后过审，但未能在一年有用期内现实，定增策画搁浅。

错失的时候窗口，正是行业整合加快的要津阶段：天坛生物、上海莱士、泰邦生物、华兰生物、派林生物等已构成千吨产能“第一梯队”。在千吨级产能成为行业门槛的布景下，卫光生物的膨胀策画带有一定进攻性。

产能窘境

字据定增预案，卫光生物将插足12亿元的定增召募资金用于诞生1200吨/年血液成品智能工场，可分娩东说念主血白卵白、静注东说念主免疫球卵白（pH4）、东说念主免疫球卵白等十几类血液成品。卫光生物方面示意，该模样的现实，有益于公司主持市集机遇，进一步缓解行业供需矛盾，扩大分娩鸿沟，提高市集占有率。此外，还有3亿元将用于补充流动资金。

这并非卫光生物初度策画通过定增推行产能。早在2022年3月，卫光生物就曾发布定增预案，拟募资11.5亿元，其中中枢模样是诞生一座800吨/年的血液成品智能工场。8个月后，该定增策画经革新减至10.87亿元，生效闯关取得证监会批文。谁也莫得念念到，这纸批文最终酿成了一张“逾期支票”。

“公司未能在批复的有用期内现实本次非公开拓行股票事宜。”2023年11月的公告中，卫光生物将原因归结为成本市集环境和刊行时机变化。

搁浅的代价体当今卫光生物日益困顿的产能窘境中。卫光生物现存分娩线建于2013年，运转瞎想年投浆量仅400吨，经屡次矫正提高至650吨，但“进一步矫正升级产能的空间极其有限”。

与此同期，卫光生物的采浆量却不息攀升。2022—2024年，采浆量从466.77吨增长到561.57吨，年复合增长率达9.69%。若新基地诞生延伸，原料积压风险将急剧高涨。

居品研发带来的压力相同眉睫之内。咫尺锋光生物在售居品达11个品种23个规格，近两年上市两个新品，瞻望将来五年还将有多个新址品面世。现存厂区“已无法称心新址品产业化需求”。

7月18日抛出的新决策，是卫光生物的一场豪赌。模样总投资高达23.08亿元，诞生周期长达4.5年。经测算，该模样税后财务里面收益率18.39%，静态投资回收期9.12年。

2025年一季度，卫光生物收尾营收2.25亿元，同比下跌0.57%；归母净利润4377万元，同比下跌6.54%。面对23.08亿元的总投资，即使定增生效募得12亿元，仍有11亿元资金缺口需自筹处治。

就资金缺口有关情况，北京商报记者向卫光生物发去采访函，但收尾发稿，未取得修起。

行业膨胀潮

血液成品动作国度流毒的计谋性储备物质及流毒疾病急救药品，一直处于生物医药产业的中枢性位，呈现政策壁垒与市集需求双重驱动。据统计，2024年我国血成品市集鸿沟约600亿元，瞻望2030年将达950亿元。

从行业层面来看，血液成品行业“资源为王”的特色决定了头部企业膨胀的中枢旅途，即借助成本力量完成产能膨胀与时候升级。2024年7月，上海莱士“易主”，海尔集团成为控股鼓吹，并加快了对南岳生物的并购；同庚同月，博雅生物斥资18亿元收购绿十字控股，新增6个品种和4家浆站。访佛的控股权变更及并购事件近两年在天坛生物、派林生物等血成品企业相同有所落地。

与三年前比较，卫光生物这次扩产鸿沟增多了50%，但濒临的挑战却成倍增多。在定增预案中，卫光生物十分强调模样建成后，将成为“华南区独逐个家千吨级血液成品企业”。这一表述背后，炫耀出区域企业寻求互异化生活空间的进攻感。

卫光生物错失的时候窗口，正是行业整合加快的要津阶段：咫尺宇宙28家血液成品企业中，已有12家建成或正在诞生千吨级分娩基地。天坛生物、上海莱士、泰邦生物、华兰生物、派林生物等已构成千吨产能“第一梯队”。

“我国血液成品行业尚处于整合的低级阶段。”卫光生物在最新定增预案中坦言，“跟着行业的发展，行业内极具竞争力的公司也坚决者愈强。”这险些是对本身处境的预警。

更严峻的是，2025年6月，央企国药集团脱手收购派林生物，也宣告了行业已进入“大鱼吃小鱼”的整合深水区。

在央企加快整合、头部企业鸿沟上风日益郑重的布景下，成本市集是否会对卫光生物再次掀开大门，将是决定其气运的要津变量。医药行业分析师朱明军告诉北京商报记者，上次定增“搁浅”后，市集对卫光生物的融资策画和发展计谋产生了一定的质疑。这次再度推出定增预案，如何幸免习故守常，是公司管束层需要重心议论的问题。况且，相较于上次定增策画的800吨产能，这次凯旋将策划提高至1200吨，鸿沟更大，所需资金更多，市集环境和投资者的采纳流程也存在省略情味。

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记者：王寅浩